17日，央行、 银监会、证监会、保监会及外汇局正式对外发布了《金融业发展和改革“十二五”规划，这是十二五规划首次列入金融业内容，因此要特别重视规划的意义。

　　分析了当前金融深化改革的挑战

　　如金融危机促使各国金融发展方式转型，金融政策国际协调难度加大，中国在国际金融规则、国际金融治理等方面会受到更多的关注，在增加反映中国诉求的机会的同时，也需要承担更多的金融责任；开放程度加大，也需要建立适应大国开放经济的金融政策框架。在此前的分析和研究框架中，常常容易将国内金融问题与国际问题分隔开来讨论，这是十二五期间金融工作需要正视的一个重要转变。同时，中国金融政策的溢出效应也日益明显。

　　强调金融业的发展受到实体经济发展的显著影响

　　规划强调实体经济正在出现的变化可能对金融改革发展的影响，如要素成本上升、人口老龄化、以及金融需要支持经济发展方式转变和结构调整，对中小企业和农业的金融服务薄弱。这些实体经济方面变化也会直接影响到金融业的资产负债结构和商业模式等。

　　提出了十二五期间金融发展的一系列目标

　　清晰的数量目标就有两个，一个是金融服务业的增加值占国内生产总值的比重保持在5%左右，这是一个将金融业作为一个产业来评估的指标；另外一个指标则是十二五末期，直接融资比重要占到社会融资总额的15%，这是社会融资结构的一个调整指标。

　　强调对薄弱领域金融支持

　　重点在农村金融及小微金融领域。在这些领域中，强调政策金融、商业金融和合作金融的合作，也强调要发挥农信社的支农主力军作用，这对于当前正在进行的农信社改革可以说明确了基本的方向，就是合作金融依然有存在的空间，并要进行改革以与其他金融形式竞争。

　　存款保险制度等金融风险管理制度要基本建立

　　这与十二五期间需要推进的一系列金融改革直接相关，例如利率市场化、以及金融机构更多转向中小企业和农业等领域、银行业务日趋多元化等，都客观上需要多层次的金融风险防范体系，存款保险制度就是代表性的一个组成部分。

　　推进金融机构综合经营试点

　　明确综合经营战略、有效防范风险，强调引导试点机构根据自身风险管控能力和比较优势选择综合经营模式。这显示综合经营依然处于试点阶段，且试点模式根据不同机构的差异而有不同。实际上还应补充的是，对于这些综合经营试点机构的监管架构也需要明确。

　　明确提出要搞好个人税收递延型养老保险的试点

　　中国人口结构正在发生迅速而且深刻的变化，在老年化社会逐步到来之时，通过个人税收递延等税收政策引导社会资源进入养老保险领域，不仅可以增强社会的风险防范能力，也有助于释放内需潜力，也会对保险业的发展形成重要推动。

　　加快利率市场化进程

　　一是完善基准利率并扩大应用，其次提出通过放开替代性金融产品的价格来推进利率市场化的路径，这实际上是鼓励金融产品创新来推进利率市场化的路径，银行理财产品近年来的发展就是一个证明；第三，宏观层面的利率调控体系，以及商业银行的定价能力。

　　首次提出金融机构破产

　　金融机构破产的首次提出，凸显出金融业的市场化改革方向。《规划》要求建立金融机构破产法律体系，规范金融机构市场退出程序。这意味着银行垄断暴利时代的终结，政府为银行业托底的预期将被打消，银行业的市场蛋糕可能被券商、保险部分切分。

　　增加直接融资比重

　　央行数据显示，2010年社会融资规模14.27万亿元，非金融企业直接融资占社会融资规模比重11.08%。而《规划》提出要求，“十二五”期间这一比例将提高4个百分点，这意味着非金融企业直接融资规模至少增加5700亿元，股市债市规模进一步扩大。

　　为实现这个目标，要加快建设多层次金融市场体系，着力完善股票市场、积极发展债券市场，显著提高股票和债券等直接融资比重。其中，包括规范发展主板和中小板市场，支持中小企业运用资本市场发展壮大；推进创业板市场建设，提高运行质量和效率，支持创新型经济发展；扩大代办股份转让系统试点，加快建设覆盖全国的统一监管的场外交易市场；探索建立国际板市场；完善不同层次市场间的转板机制和市场退出机制，逐步建立各层次市场间的有机联系，形成优胜劣汰的市场环境等。

　　货币政策以价格型调控为主

　　对于货币政策，《规划》强调，一要完善货币政策决策机制。发挥好货币政策委员会在国家宏观调控、货币政策制定和调整中的作用，建立健全多层次的货币政策决策咨询体系。二要优化货币政策目标体系。更加突出价格稳定目标，关注更广泛意义的整体价格水平稳定。三要健全货币政策操作体系。完善市场化的间接调控机制，逐步增强利率、汇率等价格杠杆的作用，推进货币政策从以数量型调控为主向以价格型调控为主转型。注：数量型调控工具则包括公开市场操作、法定存款准备金率调整和直接的信贷控制等，利率、汇率等属于价格型调控工具。

　　专家观点

　　有专家认为，此次规划中亮点不多，有意将更重大的改革留在下一个五年计划。不过目前已过了一年半，还有三年多便会清楚下一步改革的重点。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则指出，规划的遗憾在于给出了金融服务业增加值占GDP的比例5%，非金融